04年考试试题

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一、单项选择题

3.某公司拟发行面值为1000元,不计复利,5年后一次还本付息,票面利率为10%的债券。已知发行时资金市场的年利率为12%,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/F,12%,5)=0.5674。则该公司债券的发行价格为(    )元。

A.851.10    B.907.84

C.931.35    D.993.44

（及时练习第三章计算题1）某公司发行面值为1130元，利率为10％，期限为5年的债券。假定该公司在正式发行时，市场利率变为12％，请确定该债券的发行价格。

答案：发行价格=票面价值／(1+市场利率)ⁿ+∑[票面价值×票面利率／(1／市场利率)]^t

=100×0.5674+10×(P／A，12％，5)=56.74+10×3.6048=92.79(元)

4.相对于发行股票而言,发行公司债券筹资的优点为(    )。

A.筹资风险小    B.限制条款少

C.筹资额度大    D.资金成本低

（全真模拟题六单选20）债券筹资的特点之一是( D )。

A.资金成本高    B.财务风险小    C.筹资数额无限    D.可利用财务杠杆

[答案]D 

[解析]负债筹资可以利用财务杠杆作用。

5.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言,通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是(    )。

A.限制条款多    B.筹资速度慢

C.资金成本高    D.财务风险大

（及时练习第三章多选题7）融资租赁的特点有( ABC  )。

A．租赁期较长

B．不得任意中止租赁合同或契约

C．租金较高

D．出租方提供设备维修和人员培训

[答案]ABC

[解析]融资租赁期间由租入方(即企业)对设备进行维修和对人员进行培训。

7.如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零,则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于(    )

A.经营杠杆效应    B.财务杠杆效应   

C.复合杠杆效应    D.风险杠杆效应

（冲刺题一单选8） 在企业的全部经营资本中，负债资本占了60％，在这种情况下（　D 　）
A  企业只有财务杠杆郊应，而无经营杠杆效应

B  企业只有经营杠杆效应，而无财务杠杆效应
C  举债经营不引起总风险的变化

D  举债经营会使总风险加剧

9.某投资项目的项目计算期为5年,净现值为10000万元,行业基准折现率为10%,5年期、折现率为10%的年金现值系数为3.791,则该项目的年等额净回收额约为(    )万元。

A.2000    B.2638

C.37910    D.50000

（全真模拟五单选17）某企业拟进行一项固定资产投资项目决策,设定折现率为120,6,有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年,净现值为1000万元,(A/P,12%,10)=0.177；乙方案的净现值率为-15%；丙方案的项目计算期为11年,每年等额净回收额为150万元；丁方案的内部收益率为10%。最优的投资方案是( A )。

A.甲方案    B.乙方案    C.丙方案    D.丁方案

[答案]A 

[解析]详见教材第183、187页

10.在证券投资中,通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是(    )。

A.所有风险      B.市场风险

C.系统性风险    D.非系统性风险

（全真模拟一单选21） 投资风险中,非系统风险的特征是(  C  )。

A.不能被投资多样化所稀释    B.不能消除而只能回避

C.通过投资组合可以稀释      D.对各个投资者的影响程度相同

[答案]C 

[解析]股票投资风险分为两种，一是公司特有风险，也称为非系统风险或可分散风险，能够通过多角化投资组合得以分散；另一种是市场风险，也称为系统风险或不可分散风险，不能通过投资组合得以分散，它可以用 系数进行衡量。

13.在企业应收账款管理中,明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是(    )

A.客户资信程度    B.收账政策

C.信用等级        D.信用条件

（全真模拟一单选25）下列各项中,不属于信用条件构成要素的是( D )

A.信用期限    B.现金折扣    C.现金折扣期    D.商业折扣

[答案]D 

[解析]信用条件是企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。

15.在下列公司中,通常适合采用固定股利政策的是(    )。

A.收益显著增长的公司    B.收益相对稳定的公司

C.财务风险较高的公司    D.投资机会较多的公司

（及时练习第八章单选3）一般而言，适应于采用固定股利政策的公司是( B )。

A．负债率较高的公司     

B．盈利稳定或处于成长期的公司

C．盈利波动较大的公司  

D．盈利较高但投资机会较多的公司

[答案]B

[解析]固定股利政策的缺点在于不论企业经营状况如何，企业将分期支付固定的投资分红额或股利。因此负债率较高的公司、盈利波动较大的公司采用这种政策会加大企业财务负担，而盈利较高但投资机会较多的公司，采用这种政策会丧失很多投资机会。

16.在下列预算编制方法中,基于一系列可预见的业务量水平编制的、能适应多种情况的预算是(    )

A.弹性预算    B.固定预算

C.增量预算    D.零基预算

（全真模拟一多选9） 关于弹性预算,下列说法正确的是( BCD )。

A.弹性预算应每月重复编制以保证适用性

B.弹性预算是接一系列业务量水平编制的

C.弹性预算的业务量范围应尽可能将实际业务量包括在内

D.弹性预算是按成本的不同习性分类列示的

[答案]BCD

[解析]因为弹性预算不再是只适应一个业务量水平的一个预算，而是能够随业务量水平的变动做机动调整的一组预算。

17.在下列各项中,能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支的预算是(    )。

A.现金预算    B.销售预算

C.生产预算    D.产品成本预算

（典型例题第九章多选5）下列预算中，不能够既反映经营业务又反映现金收支内容的有（    ）。

A.销售预算    B.生产预算   

C.直接材料消耗及采购预算    D.制造费用预算

[答案]B

[解析]选项B只能反映经营业务，因其只有数量指标。而A、C、D选项能够既反映经营业务又反映现金收支内容，以便为编制现金收支预算提供信息。

18.在下列各项中,不属于责任成本基本特征的是(    )。

A.可以预计    B.可以计量

B.可以控制    D.可以对外报告

及时练习第十章单选14）以下各项中，不属于责任成本必须同时具备条件的是( D )。

A．可以预计    B．可以计量   

C．可以控制    D．可以对外报告

[答案]D

[解析]凡不能同时具备可以预计,可以计量,可以控制等三个条件的为不可控成本。

21.在杜邦财务分析体系中,综合性最强的财务比率是(    ).

A.净资产收益率    B.总资产净利率

C.总资产周转率    D.营业净利率

（典型例题第十一章单选7）净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。通过对系统的分析可知，提高净资产收益率的途径不包括（    ）。

A.加强销售管理，提高销售净利率

B.加强资产管理，提高其利用率和周转率

C.加强负债管理，提高其利用率和周转率

D.加强负债管理，提高产权比率

[答案]C  

[解析]净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*产权比率，可见，为提高净资产收益率，可以从提高销售净利率、总资产周转率和产权比率着手。负债的利用率和周转率不是净资产收益率的影响因素。

24.在下列各项中,能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是(    )

A.总资产报酬率    B.净资产收益率

C.每股市价    D.每股利润

（及时练习第一章单选3）对于上市企业能够较好地反映企业价值最大化目标实现程度的指标是( C )。

A．税后净利

B．净资产收益率

C．每股市价

D．剩余收益

[答案]C

[解析]对于股票上市企业，股票价格的变动，揭示了企业价值。

25.在下列各项资金时间价值系数中,与资本回收系数互为倒数关系的是(    )。

A.(P/F,i,n)    B.(P/A,i,n)

C.(F/P,i,n)    D,(F/A,i,n)

（及时练习第二章判断5）一项借款的利率为10％，期限为7年，其资本回收系数则为0．210    (    )

[答案]√

[解析]资本回收系数为普通年金现值系数的倒数,则:资本回收系数=1/(P/A,10%,7)=0.21

二、多项选择题

27.在下列各项中,属于证券投资风险的有(    )。

A.违约风险    B.购买力风险

C.流动性风险    D.期限性风险

（典型例题第六章多选题3）进行证券投资，应考虑的风险有(    )。

A．违约风险  

B．利息率风险

C，购买力风险  

D．流动性风险

[答案]A、B、C、D

[解析]本题考点是证券投资风险的种类。

30.相对定期预算而言,滚动预算的优点有(    )。

A.透明度高    B.及时性强

C.预算工作量小    D.连续性、完整性和稳定性突出

模拟试题六判断题5

5. 为了克服定期预算的缺点,保持预算的连续性和完整性,可采用滚动预算的办法。(    )

[答案]√ 

[解析]滚动预算的优点是可以克服定期预算缺点,保持预算的连续性和完整性。

31.在下列各项中,属于社会贡献率指标中的“社会贡献总额”内容的有(    )。

A.工资支出    B.利息支出净额    .

C.其他社会福利支出    D,应交或已交的各种税款

（冲刺试题二多选10）社会贡献率是企业社会贡献总额与平均资产总额的比值，其中社会贡献总额包括（ABCD）。
A   工资及劳保退休统筹                           

B   利息支出净额
C   应交或已交的各项税款                         

D   附加及福利支出

33.在下列各种情况下,会给企业带来经营风险的有(    )。

A.企业举债过度    B.原材料价格发生变动

C.企业产品更新换代周期过长    D.企业产品的生产质量不稳定

（冲刺题一多选4）下列项目中属于企业经营风险的导致因素是（ABCD）

A   通货膨胀                                     B  原材料供应地的经济情况变化
C   运输方式的改变                               D  销售决策失误

34.相对于普通股股东而言,优先股股东可以优先行使的权利有(    )。

A.优先认股权    B.优先表决权

C.优先分配股利权    D.优先分配剩余财产权

（全真模拟二单选6）相对于普通股股东而言,优先股股东所拥有的优先权是(    )。

A.优先表决权    B.优先购股权   C.优先分配股利权    D.优先查账权

[答案]C 

[解析]优先股的“优先”是相对普通股的“普通”而言的,这种优先权主要表现在:优先分配股利权、优先分配剩余资产权、部分管理权。

三、判断题

62.在评价投资项目的财务可行性时,如果静态投资回收期或投资利润率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾,应当以净现值指标的结论为准。    (    )

（及时练习第五章单选12）在评价单一的独立投资项目时,可能与净现值指标的评价结论产生矛盾的指标是(    )。

A.静态投资回收期

B.获利指数

C.内部收益率

D.净现值率

[答案]A

[解析]获利指数、内部收益率、净现值率都是考虑时间价值的主要指标,在评价方案可行与否时,考虑时间价值的主要指标其结论是一致的,静态投资回收期没有考虑时间价值,因此,在评价单一的独立投资项目时,可能与净现值指标的评价结论产生矛盾。

64.企业营运资金余额越大,说明企业风险越小,收益率越高。    (    )

（全真模拟四多选6）营运资金的数额多,意味着(    )。

A.企业资产的流动性高      B.流动资产的周转速度快

C.企业资金成本相对较低    D.企业销售收入多

[答案]AC 

[解析]营运资金多意味企业的违约风险较小,企业资产的流动性高,资金成本相对较低。

65.企业发放股票股利会引起每股利润的下降,从而导致每股市价有可能下跌,因而每位股东所持股票的市场价值总额也将随之下降。    (    )

（全真模拟题三判断6）公司发放股票股利后,增加了普通股股数,会引起每股利润下降,每股市价下跌。因此每位股东持有股票的市场价值总额会减少。    (    )

[答案]× 

[解析]公司发放股票股利后,增加了普通股股数,会引起每股利润下降。至于每股市价,还要受到其它许多因素的综合影响,是否下跌要视具体情况而定,可能有三个结果:上涨、不变、下跌。在其它各方面情况不变的前提下,由于企业价值保持不变,股票将严格按发放股票股利的比率下跌,而每位股东持有股票的市场价值总额会保持不变。

66.责任成本的内部结转是指由承担损失的责任中心对实际发生或发现损失的其他责任中心进行损失赔偿的账务处理过程；对本部门因其自身原因造成的损失,不需要进行责任结转。    (    )

（及时练习第十章单选15）按照责任成本的责任归属将其结转给应承担责任成本的责任中心，属于(    )。

A．内部仲裁    B．内部结算    C．责任转账    D．内部协调

[答案]C

[解析]责任成本的内部结转又称责任转账,是指在生产经营过程中,对于因不同原因造成的各种经济损失,由承担损失的责任中心对实际发生或发现损失的责任中心进行损失赔偿的账务处理过程。

四、计算分析题

1.已知:某公司2003年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元,其中,发行在外的普通股8000万股(每股面值I元),公司债券2000万元(按面值发行,票面年利率为8%,每年年末付息,三年后到期),资本公积4 000万元,其余均为留存收益。2004年1月1日,该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元,现有A、B两个筹资方案可供选择。A方案为:发行普通股,预计每股发行价格为5元。B方案为:按面值发行票面年利率为8%的公司债券(每年年末付息)。假定该建设项目投产后,2004年度公司可实现息税前利润4 000万元。公司适用的所得税税率为33%。

要求:

(1)计算A方案的下列指标:

①增发普通股的,股份数；

②2004年公司的全年债券利息。

(2)计算B方案下2004年公司的全年债券利息。

(3)①计算A、B两方案的每股利润无差别点；

②为该公司做出筹资决策。

（全真模拟三综合题2）红星公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3 000万元债务。红星公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4 000万元,预期投产后每年可增加营业利润(息税前盈余)400万元。该项目备选的筹资方案有三个:

(1)按11%的利率发行债券；.

(2)按面值发行股利率为12%的优先股；

(3)按20元/股的价格增发普通股。

红星公司目前的息税前盈余为1 600万元；公司适用的所得税率为40%；证券发行费可忽略不计。

要求:

(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益(填列“普通股每股收益计算表”)。

(2)计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股,下同)收益无差别点(用营业利润表示,下同),以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。

(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。

(4)根据以上计算结果分析,红星公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么。

(5)如果新产品可提供1 000万元或4 000万元的新增营业利润,在不考虑财务风险的情况下,公司应选择哪一种筹资方式?

[答案]

(1)计算普通股每股收益